一、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)認知

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最早由通用電氣（GE）在2012年提出。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質可以理解成以機器設備、原材料、生產(chǎn)過程以及人之前的互通互聯(lián)為基礎，通過大數(shù)據(jù)、人工智能技術實現(xiàn)設備的智能控制、運營過程優(yōu)化以及產(chǎn)業(yè)鏈上的價值創(chuàng)造。中國是制造業(yè)大國，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也有著廣泛的應用場景。根據(jù)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟測算，2017年中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)直接產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為5700億元，按照20%的年平均復合增長率來算，預計2020年將突破萬億元規(guī)模。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)按照“行業(yè)+場景+模式”的方法進行了分類。其中,“場景”指設備資產(chǎn)管理、業(yè)務運營優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)新三種,“模式”則包括通用型平臺、垂直行業(yè)平臺、平臺解決方案、工業(yè)App/細分解決方案以及IAAS層（主要提供云服務)。

1、通用型平臺

通用型工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺跨多行業(yè)多領域，往往會基于自身平臺層（PaaS）與生態(tài)伙伴合作推動在各行業(yè)、領域的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設。也正是因為其跨行業(yè)跨領域特性，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通用型平臺建設難度大，屬于資源和資金密集型的機會。

2019年8月26日，工信部公布2019年十大跨行業(yè)跨領域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺清單，入選平臺分別是：海爾COSMOPlat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、東方國信Cloudiip工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、用友精智工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、樹根互聯(lián)根云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、航天云網(wǎng)INDICS工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、浪潮云In-Cloud工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、華為FusionPlant工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、富士康BEACON工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、阿里supET工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、徐工信息漢云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，這十家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺即是通用型平臺的典型案例。

2、垂直工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案

通用型平臺“一個平臺包打天下”的模式比較難在行業(yè)內深耕，不同行業(yè)生產(chǎn)場景的巨大差別也給了垂直領域互聯(lián)網(wǎng)平臺及解決方案發(fā)展的機會。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大應用場景涉及設備資產(chǎn)管理、業(yè)務運營優(yōu)化、與產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)新。其中，垂直行業(yè)平臺只聚焦于某一個領域或行業(yè)；平臺解決方案除了平臺，還會提供整體解決方案，模式更“重”。除了端到端的平臺模式，還有一類公司是針對工業(yè)場景中的某一個痛點提供細分解決方案，就是工業(yè)領域提供細分應用軟件。 

3、數(shù)據(jù)安全與分析層

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術讓之前封閉的機器設備之間互相聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡安全問題也更加突出，因此需要工業(yè)安全防護層來貫穿整個架構。國家也在2017年6月1日正式實施《中華人民共和國網(wǎng)絡安全法》，對電力等核心基礎設施的工控安全做了嚴格要求。與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)類似，工業(yè)安全防護同樣需要根據(jù)各行各業(yè)特性提供相應的解決方案，具有較高的行業(yè)壁壘。同時，機器間相互交互所產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)需要對其進行深入的分析，從而將大量數(shù)據(jù)“可視化”形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)幫助管理者更好的管理設備、優(yōu)化運營效率、提供決策輔助并創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈附加價值。

二、投資邏輯與基金投資涉及領域

基于對工業(yè)互聯(lián)行業(yè)的整體認知，我們篩選了六大行業(yè)覆蓋物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈“通用型平臺”、“垂直工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案”及“數(shù)據(jù)安全與分析”三大領域。它們分別是“人工智能”、“物聯(lián)網(wǎng)”、“區(qū)塊鏈”、“5G”、“信息安全”、“VR/AR”。

1、人工智能行業(yè)

2017年7月，《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，文件中明確提出新一代人工智能發(fā)展分三步走的戰(zhàn)略目標，到2030年使中國人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平，成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心。這是中國首個面向2030年的人工智能發(fā)展規(guī)劃，明確把人工智能的地位上升到國家戰(zhàn)略，同時也意味著行業(yè)頂層設計框架搭建完成。

投資主線包括：

人工智能產(chǎn)業(yè)鏈也可以分為上中下游：

1、上游主要是AI芯片、AI算法、數(shù)據(jù)等，提供基礎能力；

2、中游主要是智能語音技術、計算機視覺技術、自然語言處理技術等具體的AI技術；

3、下游主要為安防、教育、醫(yī)療、自動駕駛等具體應用。

AI芯片

無論從哪個角度來看，2020年都是一個值得載入AI芯片史冊的關鍵節(jié)點。英偉達時隔三年拋出重磅A100 GPU，英特爾推出集成AI加速的第三代至強可擴展處理器，當國際巨頭們大張旗鼓地布局AI計算，中國AI芯片公司們也在緊鑼密鼓地籌備著新一輪發(fā)力。

2019年國內AI芯片領域投資金額達58.57億元，同比增幅超過90%。此外2020年1-10月的AI芯片總融資額已經(jīng)超過了2019年全年。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球人工智能芯片市場規(guī)模為110億美元。隨著人工智能技術日趨成熟，數(shù)字化基礎設施不斷完善，人工智能商業(yè)化應用將加速落地，推動AI芯片市場高速增長，預計2025年全球人工智能芯片市場規(guī)模將達726億美元。

AI技術

具體來看，目前中游進展程度最快的的細分行業(yè)有這兩個：第一，語音人工智能。智能語音與語義識別是人工智能領域最早產(chǎn)業(yè)化的技術，也最早形成市場規(guī)模。目前全球市場規(guī)模大概在1000億左右，其中國內接近200億，并且持續(xù)保持年均40%左右的高增速。這一塊國內公司主要為科大訊飛與百度語音，其中科大訊飛占據(jù)了國內近一半的市場份額。第二，視覺人工智能。這是目前國內發(fā)展最為迅速的人工智能細分領域，數(shù)據(jù)顯示，國內機器視覺市場規(guī)模已經(jīng)接近800億，并且已經(jīng)連續(xù)四年保持100%的增速。這一塊國內公司有商湯、曠視、依圖、云從等，4家企業(yè)分別占據(jù)了近20%的市場份額。

AI應用

最新的政府文件對人工智能產(chǎn)業(yè)的表述是：打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，拓展“智能+”，為制造業(yè)轉型升級賦能，深化人工智能等研發(fā)應用，壯大數(shù)字經(jīng)濟。人工智能產(chǎn)業(yè)下游應用是下一階段的重點，又稱“人工智能+”及“AI+”?！癆I+”重點在在人工智能技術與下游應用的結合，例如無人駕駛、工業(yè)、安防、智慧城市等。人工智能將加速產(chǎn)業(yè)化，在國內形成龐大的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。預計到2021年，我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將超過1700億元，而融合發(fā)展帶來的相關產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過1萬億。

2、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)

5G開啟了萬物互聯(lián)的時代，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)無論是平臺層、設備層以及下游應用層都需要接入大量的物聯(lián)網(wǎng)設備，物聯(lián)網(wǎng)作為萬物互聯(lián)的基礎，是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心的基礎構建。

根據(jù)Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)及預測，2017年全球物聯(lián)網(wǎng)連接設備達到84億臺，預計2020年全球聯(lián)網(wǎng)設備數(shù)量將達204億臺，保持年均30%以上的高速增長。華為在2016年全球聯(lián)接指數(shù)報告中預測，到2025年物聯(lián)網(wǎng)設備數(shù)量或將達到 1000億臺，市場規(guī)模將超過1萬億美元。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈主要分為三層，投資主線包括：

設備層（傳感器、通信模塊）

網(wǎng)絡平臺層（網(wǎng)絡運營與軟件）

數(shù)據(jù)分析與應用層（具體行業(yè)解決方案，例如車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市網(wǎng)等）。

其中以硬件為主的傳感層是聯(lián)網(wǎng)終端的核心器件，也是物聯(lián)網(wǎng)領域的優(yōu)先受益環(huán)節(jié)。

物聯(lián)網(wǎng)設備層

物聯(lián)網(wǎng)體系結構的第一層是設備層，設備層涉及到大量的傳感器以及具備數(shù)據(jù)通信能力的硬件產(chǎn)品，所以生產(chǎn)相關設備的企業(yè)就是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的一個重要環(huán)節(jié)。在5G通信和產(chǎn)業(yè)結構升級的推動下，未來大量的設備生產(chǎn)企業(yè)，需要根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系的要求來完成產(chǎn)品的設計和生產(chǎn)，這對于傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)是非常重要的。大到工業(yè)生產(chǎn)設備，小到各種家電以及可穿戴設備都需要大量應用物聯(lián)網(wǎng)傳感器和通信模塊。物聯(lián)網(wǎng)設備層作為物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的核心基礎設施將決定未來物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的關鍵基礎。

網(wǎng)絡平臺層

物聯(lián)網(wǎng)體系的第二層為網(wǎng)絡層，網(wǎng)絡層主要涉及到網(wǎng)絡服務商，網(wǎng)絡服務商完成物聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)的整合，讓物聯(lián)網(wǎng)可以通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)揮出更大的作用，以方便用戶的使用和管理。在5G技術的推動下，網(wǎng)絡服務商在物聯(lián)網(wǎng)時代可以有更大的業(yè)務拓展空間，可以深度參與到傳統(tǒng)行業(yè)的結構升級當中。物聯(lián)網(wǎng)平臺是整個物聯(lián)網(wǎng)體系結構的核心，隨著物聯(lián)網(wǎng)平臺技術的逐漸成熟，物聯(lián)網(wǎng)平臺的資源整合能力將逐步提升。物聯(lián)網(wǎng)平臺與云計算有密切的聯(lián)系，所以目前也有不少云計算服務商紛紛布局物聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)。

數(shù)據(jù)分析與應用層

數(shù)據(jù)分析層涉及到大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，而大數(shù)據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)鏈也已經(jīng)逐漸形成。包括數(shù)據(jù)采集、存儲、整理、分析和呈現(xiàn)。大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展離不開物聯(lián)網(wǎng)的支撐，二者之間也存在互相促進的作用。而應用最終會指向人工智能，所以人工智能也是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。隨著人工智能技術的不斷發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)能夠完成的功能也將不斷得到拓展。