基金主要分為合伙型、公司型和契約型三種，基金層面的投資人有自然人投資人和法人投資人，不同的類型涉及的稅務(wù)架構(gòu)也不同。

境內(nèi)投資的稅務(wù)架構(gòu)

基金是在被投資企業(yè)掛牌或IPO之前的投資，還是在掛牌或IPO之后的投資？掛牌或IPO之后的投資，類似于二級(jí)市場，即所謂的金融商品轉(zhuǎn)讓，這就涉及到增值稅的問題。

有限合伙基金稅制相對(duì)于公司型基金較為復(fù)雜。一般在有限合伙基金退出后，將會(huì)面臨兩方面問題：

一是，涉及到自然人LP的個(gè)稅，個(gè)人作為基金有限合伙人，有限合伙企業(yè)投資Pre-新三板、Pre-IPO項(xiàng)目，掛牌后或上市后退出，是按照20%的稅率還是按照5%到35%的稅率去繳納個(gè)人所得稅？

其實(shí)在個(gè)人所得稅中已明確規(guī)定，關(guān)于股息紅利所得，稅率為20%，那么股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得是否也可以按照20%稅率申報(bào)納稅呢？目前在很多地區(qū)，特別是一些基金小鎮(zhèn)的招商過程中，甚至金融辦的文件中，已經(jīng)明確規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得視同股息紅利所得，征收20%個(gè)人所得稅。但是如果嚴(yán)格按照稅法，這是違法的，但是自然人LP享受到了稅收優(yōu)惠。因此，自然人作為基金有限合伙人，股息紅利所得按照20%征個(gè)人所得稅，其次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得部分，應(yīng)按照5%到35%的稅率征收個(gè)人所得稅。

二是，如果LP是一個(gè)公司，則要被征收企業(yè)所得稅。如果有限合伙基金對(duì)外投資了另一個(gè)企業(yè)，當(dāng)這個(gè)企業(yè)分紅給有限合伙基金，有限合伙又把這個(gè)分紅分給法人LP，那么這個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)所得稅該如何處理？

國內(nèi)在企業(yè)所得稅當(dāng)中明確規(guī)定，居民企業(yè)間的股息紅利所得是免稅的。

但當(dāng)法人合伙人投資于有限合伙企業(yè)，由于經(jīng)過了這個(gè)有限合伙企業(yè)這么一道，那么法人合伙人就不是直接從居民企業(yè)得到的股息紅利，而是從有限合伙企業(yè)得到的。因此這部分也需要按照25%稅率去繳納企業(yè)所得稅。

新三板掛牌或IPO企業(yè)前后投資涉稅相關(guān)問題

關(guān)于掛牌新三板企業(yè)或IPO之前投資中的涉稅問題，主要可以分為三個(gè)階段：一是投資階段，二是收益階段，三是退出階段。

其中在投資階段的未上市企業(yè)，在投資后掛牌新三板或IPO上市，私募股權(quán)基金在退出時(shí)，除了涉及到原來的企業(yè)所得稅，還有一個(gè)增值稅，其中增值稅的基礎(chǔ)原值是IPO發(fā)行價(jià)，但不少私募基金管理人以最初的入股價(jià)為基準(zhǔn)，導(dǎo)致增值稅額的提高。

關(guān)于合理避稅的舉措：尋找稅收政策洼地

進(jìn)行稅務(wù)籌劃：尋找稅收的政策洼地，這樣可以為企業(yè)帶來稅收上的直接優(yōu)惠。

無論是企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅還是增值稅，稅收洼地往往通過地方返還的方式，能夠合理有效的降低稅費(fèi)，通過合理利用稅收政策洼地，會(huì)帶來很可觀的效益。

關(guān)于合伙基金自然人合伙人按單一投資基金核算（20%稅率）和按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算（5%-35%稅率）的最佳策略選擇

2018年12月12日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定實(shí)施所得稅優(yōu)惠政策促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資基金支持力度。從2019年1月1日起，對(duì)依法備案的創(chuàng)投企業(yè)，可選擇按單一投資基金核算，其個(gè)人合伙人從該基金取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股息紅利所得，按20%稅率繳納個(gè)人所得稅；或選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，其個(gè)人合伙人從企業(yè)所得，按5%-35%超額累進(jìn)稅率計(jì)算個(gè)人所得稅。上述政策實(shí)施期限暫定5年。

該政策給合伙型基金的自然人投資人提供了一種選擇，以實(shí)現(xiàn)其自身少交稅的目的?；谝陨险?，通過建立分析模型，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在初步確定基金相關(guān)參數(shù)后，自然人投資人能夠做出選擇，使得個(gè)人稅費(fèi)達(dá)到最低。

單一投資基金核算和創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算的區(qū)別

單一投資基金核算:

如果按單一基金進(jìn)行核算，內(nèi)部各投資項(xiàng)目之間的盈虧可以互相抵減，單個(gè)投資項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按照年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入扣除對(duì)應(yīng)股權(quán)原值和轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)合理費(fèi)用后的余額計(jì)算得出單一投資基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按照一個(gè)納稅年度內(nèi)不同投資項(xiàng)目的所得和損失相互抵減后的余額來計(jì)算，當(dāng)余額大于或等于零時(shí)，即可以確認(rèn)為該基金的年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得；當(dāng)余額小于零時(shí)，該基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得按零計(jì)算，虧損不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)。

單個(gè)投資項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入-股權(quán)原值-轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)合理費(fèi)用

單一投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=同一納稅年度各投資項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得合并

創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算:

創(chuàng)投企業(yè)選擇按年度所得整體核算，其個(gè)人合伙人應(yīng)從創(chuàng)投企業(yè)取得的所得，按照“經(jīng)營所得”項(xiàng)目、5%-35%的超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，指將創(chuàng)投企業(yè)以每一納稅年度的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后，計(jì)算應(yīng)分配給個(gè)人合伙人的所得。在該核算方式下，創(chuàng)投企業(yè)可以扣除除股權(quán)原值及相關(guān)稅費(fèi)以外的管理費(fèi)等其他費(fèi)用，主要包括基金托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)基金年度合伙人會(huì)議費(fèi)用等。

單一投資基金核算和創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算的模型假設(shè)

假設(shè)一:合伙型創(chuàng)投基金規(guī)模1億元，其中基金管理人持有1%份額，自然人A持有50%份額，自然人B持有49%份額?；鸬哪甓裙芾碣M(fèi)為2%且假設(shè)其保持不變，每年基金運(yùn)作涉及的托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)年度合伙人會(huì)議相關(guān)費(fèi)用等合計(jì)1%(即基金運(yùn)作中所有日常費(fèi)用為100萬/年)。

假設(shè)二:合伙型創(chuàng)投基金可投資金額為8000萬元，且已經(jīng)投資甲、乙、丙三個(gè)項(xiàng)目，投資金額分別為1000萬、2000萬、5000萬。2021年，三個(gè)項(xiàng)目擬全部退出，退出金額預(yù)計(jì)分別為2000萬、500萬、8000萬(假設(shè)退出過程中的相關(guān)印花稅等忽略不計(jì))。

基于上述假設(shè)，自然人投資人A和B可以選擇按單一投資基金核算，或按創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算，在兩種不同的核算方式下，自然人納稅情況分別如下:

(1)按照單一投資基金核算

甲項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=2000-1000=1000萬元

乙項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=500-2000=-1500萬元(該項(xiàng)目虧損1500萬元)

丙項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=8000-5000=3000萬元

單一投資基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=1000+(-1500)+3000=2500萬元

按照20%稅率，自然人投資人A和B的納稅額度如下:

自然人A應(yīng)納稅額=(2500*50%)*20%=250萬元

自然人B應(yīng)納稅額=(2500*49%)*20%=245萬元

在按單一投資基金核算的情況下，自然人A的稅費(fèi)為250萬元，自然人B的稅費(fèi)為245萬元

（2）按照創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算

基金年度整體所得=1000+(-1500)+3000-10000*2%-10000*1%=2200萬元

自然人A應(yīng)納稅所得額=2200*50%=1100萬元

自然人B應(yīng)納稅所得額=2200*49%=1078萬元

按照生產(chǎn)經(jīng)營所得“5%-35%”稅率計(jì)算，自然人納稅情況如下:

自然人A應(yīng)納稅額=110035%-6.55=378.45萬元

自然人B應(yīng)納稅額=1078*35%-655=370.75萬元

（3）兩種核算方式下稅費(fèi)的對(duì)比

基于上述模型，在單一投資基金核算方式下，自然人投資人A的稅費(fèi)為250萬，自然人投資人B的稅費(fèi)為245萬元;在創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算方式下，自然人投資人A的稅費(fèi)為378.45萬元，自然人投資人B的稅費(fèi)為370.75萬元。

可以得出，按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算方式，自然人投資人的稅費(fèi)顯著高于單一投資基金核算方式下的稅費(fèi)。

基本結(jié)論

從上述模型分析，基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓整體所得是計(jì)算稅費(fèi)的核心因素，同時(shí)基金管理費(fèi)和相關(guān)運(yùn)行費(fèi)用也會(huì)影響相關(guān)稅費(fèi)。基于以上影響因素，自然人的稅費(fèi)計(jì)算公式如下:

單一投資基金核算的自然人投資人稅費(fèi)=基金股權(quán)轉(zhuǎn)計(jì)整體所得*自然人份額比例*20%;

創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算的自然人投資人稅費(fèi)=(基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓整體所得-年基金管理費(fèi)年度基金運(yùn)行費(fèi)用)*自然人份額比例*35%-6.55;

如果按單一投資基金核算的自然人投資人稅費(fèi)大于創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算的自然人投資人稅費(fèi)，則:

(基金年管理費(fèi)+年度運(yùn)行費(fèi)用)*自然人份額*35%+6.55>基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得*自然人份額*15%

結(jié)論:在基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得小于[(基金年管理費(fèi)+年度運(yùn)行費(fèi)用)*35%+6.55]/15%的情況下，自然人投資人選擇創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算可以減少稅。

假設(shè)基金年度管理費(fèi)和年度運(yùn)行費(fèi)用忽略不計(jì)，則上述公式可變?yōu)?基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得<6.55/15%=43.66萬元

從上述可以得出，在忽略基金年度管理費(fèi)和年度運(yùn)行費(fèi)的情況下，當(dāng)自然人投資人年度按份額比例對(duì)應(yīng)的基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得小于43.66萬元，則應(yīng)選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度整體核算可以減少稅負(fù)，否則應(yīng)選擇按單一投資基金核算。

但從實(shí)際情況看，由于大多數(shù)基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得對(duì)應(yīng)的自然人份額比例大于43.66萬元，因此自然人合伙人在多數(shù)情況下選擇按單一投資基金核算更能減少稅費(fèi)。