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擬IPO企業(yè)需要財(cái)務(wù)方面的準(zhǔn)備工作(上)

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發(fā)布時(shí)間:2021-11-05

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上市的本質(zhì)是將企業(yè)未來多年的預(yù)期利潤(rùn)變成現(xiàn)在的資產(chǎn)價(jià)值,還能夠廣泛吸收社會(huì)資金,迅速擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模,提升知名度,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力;但企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜漫長(zhǎng)的工程,需要在各個(gè)方面都滿足上市的規(guī)范要求。上市過程中應(yīng)當(dāng)注意哪些關(guān)鍵問題呢?

一、判斷企業(yè)是否符合IPO條件及財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)
1、公司最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是否存在虛假陳述
在實(shí)際操作中,可能存在利潤(rùn)操縱問題及有關(guān)虛假陳述和記載。
2、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司的情形
按照規(guī)定,采用整體變更方式改制的企業(yè)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。但如果企業(yè)出現(xiàn)調(diào)賬行為,比如在改制時(shí)將資產(chǎn)重新評(píng)估入賬,或以此變更注冊(cè)資本,將不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。
3、財(cái)務(wù)的獨(dú)立性
申報(bào)企業(yè)須具備獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系、獨(dú)立的財(cái)務(wù)決策、規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度,不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。
4、注冊(cè)資本足額繳納的問題
是否存在出資不實(shí)或是虛假出資的情形。
5、申報(bào)企業(yè)須依法納稅
近三年內(nèi)不存在嚴(yán)重的偷逃稅或被稅務(wù)部門嚴(yán)重處罰,且不存在嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠的現(xiàn)象,發(fā)行后企業(yè)的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。如果申報(bào)企業(yè)所得稅曾出現(xiàn)因核算錯(cuò)誤、漏繳少繳的行為,允許通過補(bǔ)繳等方式予以解決。不能存在虛假增值稅發(fā)票等問題。
6、股利分配問題
利潤(rùn)分配方案申報(bào)時(shí)尚未實(shí)施完畢的,或者在審核期間提出向現(xiàn)有老股東進(jìn)行利潤(rùn)分配的,發(fā)行人必須實(shí)施完現(xiàn)金分配方案后方可提交發(fā)審會(huì)審核;利潤(rùn)分配方案中包含股票股利或者轉(zhuǎn)增股本的,必須追加利潤(rùn)分配方案實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)。
7、關(guān)注輕資產(chǎn)公司的無(wú)形資產(chǎn)占比問題
對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)需要的無(wú)形資產(chǎn)比例高的問題,這不是發(fā)行障礙;但和公司主業(yè)無(wú)關(guān)的無(wú)形資產(chǎn),以及僅是用來拼湊注冊(cè)資本且對(duì)企業(yè)無(wú)用的無(wú)形資產(chǎn)比例過高,則可能構(gòu)成發(fā)行障礙。
8、關(guān)注申報(bào)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估是否合理
是否嚴(yán)格遵守了《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則;是否履行了立項(xiàng)、評(píng)估、確認(rèn)程序;選用的評(píng)估方法是否恰當(dāng)、謹(jǐn)慎;報(bào)告期內(nèi)是否存在沒有資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估問題,尤其是收購(gòu)資產(chǎn)等。
9、關(guān)注申報(bào)企業(yè)的內(nèi)部控制制度是否符合“三性”
即能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果性,具體要關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師的內(nèi)部控制審核意見。
10、關(guān)于驗(yàn)資問題
申報(bào)企業(yè)不能有任何抽逃出資的情形。
11、申報(bào)企業(yè)須具有持續(xù)盈利能力
不得存在以下情形,最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴;最近一年的凈利潤(rùn)主要來自合并報(bào)表范圍以外的投資收益。在審核過程中,發(fā)審部門會(huì)關(guān)注申報(bào)企業(yè)最近一年的新增客戶和新增項(xiàng)目導(dǎo)致的利潤(rùn)增長(zhǎng),并判斷這種增長(zhǎng)是否具備可持續(xù)性。
12、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于盈利“持續(xù)增長(zhǎng)”的判斷標(biāo)準(zhǔn)問題
對(duì)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)的,以報(bào)告期2010年、2011年、2012年為例,持續(xù)增長(zhǎng)按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握:當(dāng)2012年凈利潤(rùn)>2011年凈利潤(rùn),且2011年凈利潤(rùn)2010年凈利潤(rùn),則符合“持續(xù)增長(zhǎng)”規(guī)定。
13、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中的“成長(zhǎng)性”問題
這是對(duì)擬在創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)的基本要求,是目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市盈率高的支撐。部分企業(yè)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)條件、氣候條件等依賴較強(qiáng),因此成長(zhǎng)性不確定,一些企業(yè)因此撤回材料或被否。
14、關(guān)于擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈資產(chǎn)
擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最近一期末凈資產(chǎn)須不少于2000萬(wàn)元,不存在未彌補(bǔ)虧損。需要指出的是,母公司報(bào)表和合并報(bào)表均要符合此項(xiàng)要求。
15、關(guān)于盈利預(yù)測(cè)

主要關(guān)注穩(wěn)健性,是否和利潤(rùn)表項(xiàng)目一致,是否有不合理的假設(shè)。此外,盈利預(yù)測(cè)須提示風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)IPO的財(cái)務(wù)審核核心要點(diǎn)及解決方案
上市前公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),人員范圍沒有限制,但通常限制在公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等骨干員工。為避免利益輸送嫌疑,除引入創(chuàng)投機(jī)構(gòu)外,上市前不宜引入公司以外的人員持股。
在上市前,股份公司股東建議控制在證券法限制的200人以內(nèi),以避免需按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》要求向證監(jiān)會(huì)報(bào)批。
1、收入確認(rèn)
關(guān)注發(fā)行人收入確認(rèn)會(huì)計(jì)政策是否謹(jǐn)慎,銷售業(yè)務(wù)的真實(shí)性。對(duì)于發(fā)行人存在特殊交易或創(chuàng)新交易模式的,應(yīng)關(guān)注盈利模式和交易方式創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)交易實(shí)質(zhì)和收入確認(rèn)的影響,關(guān)注與商品所有權(quán)相關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移、完工百分比法的運(yùn)用是否合規(guī)等。
2、存貨問題
關(guān)注發(fā)行人是否建立并完善存貨盤點(diǎn)制度,在會(huì)計(jì)期末是否對(duì)存貨進(jìn)行盤點(diǎn),并做書面記錄。在發(fā)行人申報(bào)期末存貨余額較大的情況下,關(guān)注存貨期末余額較大的原因以及是否充分計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
3、利潤(rùn)異常
關(guān)注發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在申報(bào)期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)或申報(bào)期內(nèi)營(yíng)業(yè)毛利或凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度明顯高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度的情形。
4、內(nèi)部控制
發(fā)行人是否建立規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系,保證財(cái)務(wù)部門崗位齊備,各關(guān)鍵崗位應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離的原則。
5、采購(gòu)環(huán)節(jié)
發(fā)行人相關(guān)部門是否嚴(yán)格按照所授權(quán)限訂立采購(gòu)合同,并保留采購(gòu)申請(qǐng)、采購(gòu)合同、采購(gòu)?fù)ㄖ?、?yàn)收證明、入庫(kù)憑證、商業(yè)票據(jù)、款項(xiàng)支付等相關(guān)記錄。發(fā)行人財(cái)務(wù)部門是否對(duì)上述記錄進(jìn)行驗(yàn)證,確保會(huì)計(jì)記錄、采購(gòu)記錄和倉(cāng)儲(chǔ)記錄保持一致。
6、銷售環(huán)節(jié)
發(fā)行人是否定期檢查銷售流程中的薄弱環(huán)節(jié),并予以完善。重點(diǎn)關(guān)注銷售客戶的真實(shí)性,客戶所購(gòu)貨物是否有合理用途、客戶的付款能力和貨款回收的及時(shí)性,關(guān)注發(fā)行人是否頻繁發(fā)生與業(yè)務(wù)不相關(guān)或交易價(jià)格明顯異常的大額資金流動(dòng),核查發(fā)行人是否存在通過第三方賬戶周轉(zhuǎn)從而達(dá)到貨款回收的情況。
7、對(duì)外擔(dān)保
擬上市公司需要在招股說明書中披露對(duì)外擔(dān)保情況,包括被擔(dān)保人的具體情況、債務(wù)情況、擔(dān)保方式等。建議公司梳理對(duì)外擔(dān)保情況,對(duì)公司不必要發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保特別是對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的擔(dān)保進(jìn)行清理。
8、未決訴訟

公司存在的訴訟或仲裁事項(xiàng)并不是洪水猛獸。首先需要說明訴訟、仲裁的背景、過程;其次,如果公司作為被告方或被仲裁方,需要說明對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)人員申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的合理規(guī)劃
1、三年一期財(cái)務(wù)報(bào)表的剝離調(diào)整
一般而言,國(guó)有企業(yè)整體改制上市或?qū)⒔?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)單獨(dú)作為主體上市需要對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行剝離調(diào)整,而有限公司整體變更為股份有限公司,此種情況通常不存在剝離調(diào)整問題,但實(shí)務(wù)中因上市的需要,需要調(diào)整公司架構(gòu),諸如剝離與主業(yè)無(wú)關(guān)的長(zhǎng)期股權(quán)投資(子公司)或嚴(yán)重虧損的子公司或不宜在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的不規(guī)范業(yè)務(wù)。
2、財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性
(1)縱向分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性,包括三年一期資產(chǎn)負(fù)債率、銷售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流量情況等,分析相同指標(biāo)在不同期間有無(wú)異常波動(dòng)。審核人員比較關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)問題主要有:主要會(huì)計(jì)科目,如應(yīng)收及暫付款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期借款、銷售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、應(yīng)交稅金的異常增長(zhǎng)和變動(dòng);主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率的異常波動(dòng)等;現(xiàn)金流情況,凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)沒有伴隨著現(xiàn)金流量的相應(yīng)增加;各項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提不充分,沒有貫徹謹(jǐn)慎性原則。
(2)橫向與同行業(yè)上市公司比較分析,如同類產(chǎn)品銷售毛利率、成本費(fèi)用率情況,若差異較大,需要有合理的解釋。如果全行業(yè)因原材料價(jià)格上漲,毛利率下滑,發(fā)行人毛利率卻大幅上升但無(wú)合理解釋,則可能影響審核人員的判斷。
(3)在不違背會(huì)計(jì)原則的基礎(chǔ)上,盡量使最近一期利潤(rùn)最大化,以提高發(fā)行價(jià)格。
3、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑,是否存在發(fā)行障礙
4、如何對(duì)待已經(jīng)廢止相關(guān)文件中有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)
如關(guān)聯(lián)交易(采購(gòu)與銷售)不得超過30%的比例等。取消116號(hào)文件的30%的關(guān)聯(lián)交易比例限制,并不意味著關(guān)聯(lián)交易不再是審核重點(diǎn),作為替代手段,證監(jiān)會(huì)提出了更加嚴(yán)格的信息披露要求。

擬IPO企業(yè)需要財(cái)務(wù)方面的準(zhǔn)備工作(下)

關(guān)于企業(yè)并購(gòu)估值到底從哪里入手?