在財務(wù)盡職調(diào)查時，經(jīng)營分析首先是要獲取企業(yè)所提供的內(nèi)部資料和外部資料。內(nèi)部資料是指企業(yè)財務(wù)會計報告，包括會計主表（資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表）、附表、會計報表附注等。其次將財務(wù)報告中的實物指標和貨幣指標結(jié)合起來,能從不同角度分析出企業(yè)的經(jīng)營狀況，體現(xiàn)了企業(yè)資源的最優(yōu)配置，獲取財務(wù)、業(yè)務(wù)、市場、管理等各方面信息，從而對企業(yè)綜合能力作出分析和評價更有利于投資者做出正確的投資決策。

一、三大財務(wù)報表之間的關(guān)系

資產(chǎn)負債表是反應(yīng)權(quán)責發(fā)生制下的財務(wù)狀況，資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益；利潤表是反應(yīng)權(quán)責發(fā)生制下的經(jīng)營成果，利潤＝收入－成本費用；現(xiàn)金流量表是將權(quán)責發(fā)生制下的資產(chǎn)負債、利潤情況調(diào)整為收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況。

利潤表中收入的實現(xiàn)可導(dǎo)致資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)的增加或負債的減少；利潤表中成本費用是需要消耗減少資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)或增加負債；從而利潤表中的利潤是（收入－成本費用）形成盈利從而導(dǎo)致資本增值，體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益的增加中。

現(xiàn)金流量表體現(xiàn)企業(yè)所有的現(xiàn)金收支，現(xiàn)金支出中屬于當前事項而支出的部分，會作為成本費用體現(xiàn)在利潤表中；現(xiàn)金支出中屬于為未來事項而支出的部分，會作為資產(chǎn)體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中。因此，現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金凈流量＝利潤表中的凈利潤＋（-）除現(xiàn)金之外其他資產(chǎn)和負債的變化。

二、財務(wù)報表的三大邏輯

財務(wù)報表三大邏輯包括盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量，三者相互關(guān)聯(lián)、相互影響。盈利質(zhì)量的高低受資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量的直接影響，若資產(chǎn)質(zhì)量差，則利潤質(zhì)量也會較差或可能存在虛假，若賬面利潤尚可，但經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額卻為負，則利潤只是“紙面富貴”，并未實際實現(xiàn)；資產(chǎn)質(zhì)量也受到現(xiàn)金流量的影響，不能帶來現(xiàn)金流量的資產(chǎn)項目，只是“虛擬資產(chǎn)”，并不產(chǎn)生實際價值。

經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指企業(yè)經(jīng)營取得的收入扣除所有經(jīng)營成本后的現(xiàn)金流量，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量非常重要，如果一家企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)小于0，則說明其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量處于入不敷出狀態(tài)，該公司將通過消耗公司現(xiàn)存現(xiàn)金積累，或通過擠占本用于投資活動的現(xiàn)金，或通過貸款，或通過拖延債務(wù)支付等方式來解決，如果在公司發(fā)展初期，各項經(jīng)營活動處于摸索階段，可算發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。但是公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，那么說明公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量出現(xiàn)了嚴重問題，公司很可能陷入經(jīng)營危機甚至倒閉。

一般情況下，一個企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，表明其內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越大，其可自由運用的內(nèi)源資金也越多，企業(yè)對外融資的要求也越低，企業(yè)的財務(wù)狀況越健康。

三、現(xiàn)金與資產(chǎn)之間的關(guān)系分析

資產(chǎn)負債表里面“貨幣資金”的期末數(shù)減去期初數(shù)=現(xiàn)金流量表里面“期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額”?，F(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量較好，資產(chǎn)負債表中的經(jīng)營性負債較高（如應(yīng)付賬款金額大），則可能產(chǎn)品競爭力強、可更多占用供應(yīng)商的資金；如果經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量較差，而經(jīng)營性負債幾乎沒有，則可能是企業(yè)財務(wù)狀況惡化，支付資金的能力出現(xiàn)問題。

四、現(xiàn)金與利潤之間的關(guān)系分析

“利潤”和“現(xiàn)金”之間存在一定的關(guān)系，但雙方并無直接關(guān)系。利潤是按權(quán)責發(fā)生制來核算的企業(yè)經(jīng)營成果，即使企業(yè)利潤很高也可能現(xiàn)金極度匱乏，反之亦然。而且利潤可以以任何形式存在，包括現(xiàn)金、原材料、庫存商品、應(yīng)收賬款等。當企業(yè)產(chǎn)品滯銷，采用激進的賒銷政策，則庫存和應(yīng)收賬款會“消耗”大量現(xiàn)金，賺取的現(xiàn)金比利潤少；當產(chǎn)品供不應(yīng)求時，則可能提前收到預(yù)付款，賺取的現(xiàn)金比利潤多。反映盈利情況的質(zhì)量，即實現(xiàn)的利潤受到經(jīng)營活動現(xiàn)金就流入的保障程度，因此企業(yè)現(xiàn)金流的重要性大于利潤，尤其是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。