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發(fā)布時(shí)間:2023-05-14

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內(nèi)容提要

——植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平:多家銀行集體下調(diào)存款利率釋放出哪些信號?今年存款利率是否還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)?

——國家統(tǒng)計(jì)局原副局長許憲春:一季度的經(jīng)濟(jì)增長開局良好,但也不應(yīng)過于樂觀。必須更加注重內(nèi)需,充分發(fā)揮消費(fèi)需求和投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。


連平:今年二季度或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)存款利率,三季度之后下調(diào)空間較小

微信圖片_20230623174840

近日,渤海銀行、浙商銀行、恒豐銀行、隰縣新田村鎮(zhèn)銀行、應(yīng)城融興村鎮(zhèn)銀行等銀行紛紛下調(diào)存款利率。

5月5日,渤海銀行發(fā)布公告稱,自2023年5月5日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率,包括人民幣儲(chǔ)蓄存款掛牌利率和人民幣單位存款掛牌利率。以人民幣儲(chǔ)蓄存款掛牌利率為例,調(diào)整后的活期存款利率為0.25%,3個(gè)月、半年、1年期整存整取利率分別為1.33%、1.59%、1.85%,2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為2.40%、2.95%、2.95%。

多家銀行集體下調(diào)存款利率釋放出哪些信號?今年存款利率是否還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)?

為什么要下調(diào)存款利率,連平表示,直接與銀行經(jīng)營有關(guān)。當(dāng)前銀行盈利空間相對收窄,凈息差已降至相當(dāng)?shù)偷乃??!皟粝⒉畛掷m(xù)收窄的話,銀行的盈利空間也就相應(yīng)壓縮了,所以銀行下降存款利率,使得凈息差能夠保持相對穩(wěn)定,這是商業(yè)銀行最直接的考量。”

同時(shí),連平表示,銀行之所以能夠下調(diào)存款利率,主要是因?yàn)闆]有銀行吸儲(chǔ)的壓力。“因?yàn)榇婵顚︺y行來說是最關(guān)鍵的,沒有存款,銀行也沒有辦法貸款,所以銀行通常需要保證它的吸儲(chǔ)能力?!?/span>

連平認(rèn)為,下降存款利率通常會(huì)削弱銀行對資金的吸引能力。銀行現(xiàn)在能下降存款利率,是因?yàn)楫?dāng)前市場流動(dòng)性相對來說是充裕的,上個(gè)月M2的增速達(dá)到了12.7%。自去年三季度以來,整個(gè)銀行體系的存款增長較快。所以對銀行來說,沒有后顧之憂,不必?fù)?dān)心下降存款利率之后存款會(huì)流失。

他表示,目前這種利率水平的下調(diào)是符合當(dāng)前宏觀政策主體導(dǎo)向的。“現(xiàn)在存款利率有所下降的話,意味著貸款利率也有一定的下降空間,存款利率的下降為貸款利率的下降騰出了空間,這是符合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策主體導(dǎo)向的,有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本?!?/span>

今年存款利率是否還有進(jìn)一步下調(diào)的空間?連平表示,仍有一定的空間。他指出,接下來可能還有其他中小銀行也會(huì)降低存款利率。

“未來一個(gè)階段,我認(rèn)為存款利率會(huì)進(jìn)一步有所下降,甚至貸款利率也會(huì)有所下降,這個(gè)可能性都是存在的?!?/strong>

但連平也指出,當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)階段,在某些方面仍存在諸多不足,例如需求不足、投資、消費(fèi)方面的動(dòng)力不夠強(qiáng)勁、國際上的負(fù)面壓力、物價(jià)水平階段性進(jìn)一步走低等。

連平表示,銀行若進(jìn)一步下調(diào)存款利率以及下調(diào)貸款利率,可能會(huì)在今年二三季度。“三季度后伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推進(jìn),投資需求、消費(fèi)需求會(huì)有所上升,銀行貸款需求可能會(huì)進(jìn)一步增長;同時(shí),資本市場會(huì)在二季度恢復(fù),銀行體系的流動(dòng)性增長可能會(huì)逐步放緩,存款不會(huì)再像上半年那樣,持續(xù)保持較高增速。在這種情況下,存款增速平穩(wěn)甚至有所下降之后,存款利率進(jìn)一步下調(diào)的需求就會(huì)減弱。”

他指出,由于經(jīng)過九次加息,美國聯(lián)邦基金目標(biāo)利率已升至5.0—5.25%區(qū)間,短期內(nèi)難以出現(xiàn)降息趨勢,對我國利率的下行空間會(huì)產(chǎn)生一定掣肘,我國利率下調(diào)空間相對有限。


許憲春:如何評價(jià)2023年一季度的經(jīng)濟(jì)增長?

今年一季度,我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好轉(zhuǎn)的態(tài)勢趨于明朗,消費(fèi)市場逐步回暖,工業(yè)與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)活躍度回升,房地產(chǎn)主要指標(biāo)降幅有所收窄。與此同時(shí),微觀市場主體仍然面臨諸多困難,外部經(jīng)濟(jì)金融形勢進(jìn)一步復(fù)雜化,國內(nèi)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)依然艱巨。

中國財(cái)富管理50人論壇(CWM50)在前期組織相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者、市場主體代表進(jìn)行座談研討的基礎(chǔ)上,研究撰寫“2023年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析報(bào)告”,并于近日在京舉辦“2023年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析報(bào)告發(fā)布會(huì)”北京大學(xué)國家發(fā)展研究院特約研究員許憲春參會(huì)并作點(diǎn)評發(fā)言。

一、經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)較快

去年四個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增速分別是,一季度4.8%,二季度0.4%,三季度3.9%,四季度2.9%;今年一季度經(jīng)濟(jì)增長4.5%,是去年二季度以來的最高增速,比去年四季度增速提高了1.6個(gè)百分點(diǎn),恢復(fù)較快。

二、經(jīng)濟(jì)增速仍然較低

今年一季度經(jīng)濟(jì)增長4.5%,與2020-2022年三年平均增速持平,低于疫情前的經(jīng)濟(jì)增速,低于當(dāng)前的潛在增長率,也低于今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),所以不必過于樂觀。

三、從生產(chǎn)角度看,經(jīng)濟(jì)增長主要靠第三產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)

今年一季度,第一產(chǎn)業(yè)增加值增長3.7%,第二產(chǎn)業(yè)增加值增長3.3%,第三產(chǎn)業(yè)增加值增長5.4%。在三次產(chǎn)業(yè)中,第三產(chǎn)業(yè)增加值增速最高,占比最大,因此一季度經(jīng)濟(jì)增長主要是靠第三產(chǎn)業(yè)增加值增長拉動(dòng)的。在第三產(chǎn)業(yè)中,接觸型服務(wù)業(yè),包括住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)增加值增速恢復(fù)較快;房地產(chǎn)業(yè)增加值增速由負(fù)轉(zhuǎn)正;信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值保持快速增長。

四、從需求角度看,消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長起主要拉動(dòng)作用

今年一季度,消費(fèi)需求拉動(dòng)GDP增長3,0個(gè)百分點(diǎn),投資需求拉動(dòng)GDP增長1.6個(gè)百分點(diǎn),凈出口需求拉動(dòng)GDP-0.1個(gè)百分點(diǎn)??梢娫谌笮枨笾?,消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長起主要拉動(dòng)作用。

疫情三年,全國居民人均可支配收入年均實(shí)際增長4.3%,明顯低于疫情前全國居民人均可支配收入實(shí)際增速。消費(fèi)是收入的函數(shù),三年疫情下的居民收入低增長,對消費(fèi)需求產(chǎn)生明顯的影響。今年一季度全國居民人均可支配收入名義增長5.1%,實(shí)際增長3.8%,名義增速和實(shí)際增速都遠(yuǎn)沒有達(dá)到疫情前的水平,甚至沒有達(dá)到疫情三年的平均水平。因此,從收入對消費(fèi)需求的影響角度看,是一個(gè)值得關(guān)注的問題。

五、從需求角度看,投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用仍然不足

今年一季度,投資需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1.6個(gè)百分點(diǎn),與疫情前相比較低。

從投資統(tǒng)計(jì)角度講,固定資產(chǎn)投資名義增長5.1%,與去年全年持平。從三大投資領(lǐng)域看,2022年全年,制造業(yè)投資增長9.1%,基礎(chǔ)設(shè)施投資增長9.4%,房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10%。今年一季度,制造業(yè)投資同比增長7%,比去年全年回落了2.1個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資增長8.8%,回落了0.6個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)投資下降5.8%,降幅收窄了4.2個(gè)百分點(diǎn)。顯然制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速都是回落的,尤其是制造業(yè)投資增速回落幅度較大,固定資產(chǎn)投資增速與去年全年持平主要是房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄的原因。制造業(yè)投資是固定資產(chǎn)投資中非常重要的構(gòu)成部分,其增速的回落值得關(guān)注?;A(chǔ)設(shè)施投資在一系列政策作用下可能會(huì)保持較快增長。保持房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)好轉(zhuǎn),對發(fā)揮投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用也比較重要。

2020年下半年到2022年前三季度,我國的出口形勢比較好,形成了比較高的基數(shù)。今年世界經(jīng)濟(jì)增長形勢不樂觀,我國的出口存在壓力。必須更加注重內(nèi)需,充分發(fā)揮消費(fèi)需求和投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。

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