編者按：《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》這本書(shū)的作者深入分析了300年來(lái)西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)循環(huán)的事實(shí)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的各派理論，揭示了經(jīng)濟(jì)周期的特征和規(guī)律，讓我們了解到周期是推動(dòng)創(chuàng)造性毀滅和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及復(fù)興的關(guān)鍵力量，而在對(duì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的正確理解下，我們可以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并由此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因應(yīng)形勢(shì)。
前些天，在傅斐總辦公桌看到了一本《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》，本書(shū)由挪威人拉斯·特維德著寫(xiě)，董裕平翻譯，中信出版社出版。本只是想隨便翻翻，不料一拿起來(lái)就放不下了，用了幾天時(shí)間讀完，感覺(jué)蠻有收獲，這是一本非常有意思的書(shū)。
《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》序言里有句話：“我看到如此多的老練商人，因?yàn)椴欢媒?jīng)濟(jì)衰退而變得身無(wú)分文”…其實(shí)身無(wú)分文還不是最嚴(yán)重的，還記得《泰坦尼克號(hào)》里的那位“高富帥”嗎？露絲說(shuō)他在1929年的“大蕭條”中吞槍自殺了…在我看來(lái)，這些是命數(shù)，也是變數(shù)。我想，對(duì)于一個(gè)只會(huì)在報(bào)紙雜志上看所謂“理財(cái)專欄”的人來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)周期太玄……對(duì)于一個(gè)不了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)方式的人來(lái)說(shuō)，《逃》堪稱一本通俗和學(xué)術(shù)并舉、文字和內(nèi)涵齊飛的好書(shū)。
《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》全書(shū)分為五章：發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期——繁榮與崩潰；經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律；經(jīng)濟(jì)周期的隱藏決定力量；經(jīng)濟(jì)周期的精髓；經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)價(jià)格。前半部分主要是關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展歷史，按照時(shí)間的順序介紹了從經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生，探索、解釋和解決經(jīng)濟(jì)周期中所做的努力。第三章是對(duì)影響經(jīng)濟(jì)周期的決定因素的研究，第四章是作者對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的解讀，第五章作者探討了房地產(chǎn)、大宗期貨、收藏品、貴金屬和股市等具體產(chǎn)品的周期問(wèn)題。
全書(shū)以經(jīng)濟(jì)人物的故事開(kāi)始，包括約翰·勞、坎蒂隆、亞當(dāng)·斯密、大衛(wèi)·李嘉圖、亨利·桑頓、巴貝奇、卡爾·馬克思、馬歇爾、費(fèi)雪、約翰·熊彼特、庇谷、約翰·梅納德·凱恩斯、保羅·薩米爾森等一些列的經(jīng)濟(jì)泰斗。眾所眾知，這些大名鼎鼎的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都有鮮明的性格。約翰·勞是天才和賭徒，終身倡導(dǎo)紙幣的推廣使用，但是由于奧爾良大公的無(wú)知濫發(fā)了大量的紙幣，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生，最后使整個(gè)計(jì)劃功虧一簣，最后引咎辭職，憂郁死去。亞當(dāng)·斯密原是教育道德哲學(xué)的教授，出版了《道德情操論》，出于“寫(xiě)書(shū)就是為了消磨一下時(shí)光”的原由，寫(xiě)出了《國(guó)富論》，這是一本被熊彼特稱贊為可以和《物種起源》相提并論的著作。亞當(dāng)·斯密在書(shū)中指出“他只是追求自己的利益，像在其他許多場(chǎng)合一樣，他受一只看不見(jiàn)手的指引，去盡力達(dá)到一個(gè)并非他本意要達(dá)到的目的”，而且“我們與生俱來(lái)的追求優(yōu)裕生活的愿望，至死也不會(huì)改變”。他一遍由一遍地在書(shū)中重復(fù)這樣的話：“我們的晚餐并不是出于屠夫、啤酒商或面包商的恩惠，而是出于他們自利的打算。我們不要向他們乞求憐憫，而是要訴諸他們的自利之心；我們也絕不向他們談?wù)撟约旱男枰?，而只談?wù)搶?duì)他們的好處”。亞當(dāng)·斯密是作為首次提出市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”的聞名。
從貨幣紙幣的啟蒙開(kāi)始，展現(xiàn)了17世紀(jì)經(jīng)濟(jì)周期的重要演變事件和演變規(guī)律。作者對(duì)約翰·勞有著深入的研究，他認(rèn)為紙幣的出現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生的一個(gè)重要條件。現(xiàn)今貨幣如果還是黃金、白銀的話，在全球市場(chǎng)上有著統(tǒng)一的價(jià)格，制約著政府債務(wù)問(wèn)題，不太可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)象。而紙幣在脫離了黃金和白銀的掛鉤以后，已經(jīng)完成了政府的信用工具，政府可以通過(guò)調(diào)整紙幣的發(fā)放量和流通速度來(lái)市場(chǎng)上的紙幣量，政府手中貨幣政策力量就非常巨大。從某種意義上，紙幣成為了一種商品，受到市場(chǎng)供需關(guān)系的影響，而市場(chǎng)對(duì)其影響總是滯后的，會(huì)產(chǎn)生一個(gè)“需求增加——政策調(diào)整——大力供應(yīng)——供應(yīng)過(guò)量——政策調(diào)整——需求增加”。
在經(jīng)歷多次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)周期提出了眾多的模型，包括蛛網(wǎng)模型、夜行車的解釋、混沌模型。蛛網(wǎng)模型利用種馬鈴薯的農(nóng)民說(shuō)明周期的產(chǎn)生的原型。發(fā)現(xiàn)馬鈴薯價(jià)格上漲——每個(gè)農(nóng)民搶著種馬鈴薯（特別是身邊有示范效應(yīng)的時(shí)候，一種非常要命的心理就是看著你的至親好友致富）——第二年市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩馬鈴薯價(jià)格暴跌——農(nóng)民減少馬鈴薯供應(yīng)——馬鈴薯價(jià)格上調(diào)。期間有兩個(gè)問(wèn)題會(huì)造成整個(gè)系統(tǒng)的震蕩：投資到產(chǎn)出具有時(shí)間之后的問(wèn)題，存在不確定，這是在刺激和反應(yīng)之間存在時(shí)差；整個(gè)市場(chǎng)上關(guān)于馬鈴薯的競(jìng)爭(zhēng)信息是不完全的。這系統(tǒng)的震蕩的取決于這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)最傻的人，系統(tǒng)內(nèi)愚昧的人越多，監(jiān)管越不健全，處罰效應(yīng)越不明顯，那么這個(gè)系統(tǒng)的震蕩的幅度就會(huì)越大。
經(jīng)濟(jì)既然存在周期，那不可能一直上揚(yáng)或者下跌，必然會(huì)存在反轉(zhuǎn)。作者早年寫(xiě)過(guò)《金融心理學(xué)》，他對(duì)金融心理把握是十分精準(zhǔn)到位。經(jīng)濟(jì)周期在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)上的兩個(gè)警訊：懷疑和市場(chǎng)情緒。當(dāng)人們對(duì)整體市場(chǎng)產(chǎn)生懷疑情緒時(shí)，或者說(shuō)大家對(duì)整個(gè)市場(chǎng)一致性判斷高度一致之時(shí)，就是整個(gè)市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)之間。當(dāng)下，我們的數(shù)據(jù)搜集能力不斷增強(qiáng)，所以一個(gè)信息傳出到接收的時(shí)間會(huì)更短，整個(gè)市場(chǎng)反轉(zhuǎn)時(shí)期會(huì)來(lái)的更早。哈德迪牛市指示器顯示，如果70%的顧問(wèn)建議買入，你就應(yīng)該賣出。因?yàn)橼厔?shì)一旦形成，往往就會(huì)產(chǎn)生踩踏效應(yīng)，所有的人都不會(huì)不計(jì)成本地拋出所持有的籌碼以減少損失，這使得股價(jià)更加失去支撐，特別是在整個(gè)市場(chǎng)存在杠桿的情況下，會(huì)有大量的倉(cāng)位失去，整個(gè)市場(chǎng)的資金會(huì)失去，以至于大家對(duì)股市更加悲觀，整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入蕭條的行情。
從本書(shū)中的兩點(diǎn)啟發(fā)。一是掌握一個(gè)知識(shí)點(diǎn)要深入了解它的歷史。就像了解一個(gè)人要了解它的過(guò)往經(jīng)歷一樣，了解一門學(xué)科更加要了解它的過(guò)往歷史演變。要不然所有的知曉都是模糊的，或者是盲目的。作者就是通過(guò)這些故事述說(shuō)，使得大家在輕松愉快地了解經(jīng)濟(jì)周期的秘密。二是萬(wàn)物皆有周期。經(jīng)濟(jì)也不例外，經(jīng)濟(jì)上的周期有康氏周期（康德拉季耶夫周期），有基欽周期等，有大周期、小周期，要靈活運(yùn)用周期的規(guī)律在投資市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)踐。
